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联赛根据资金到位情况分阶段变更股权登记。小马过河成立于10年前，春季以提供托福、SAT等备考资料和机经预测吸引了大量流量。否则，绝地有可能创始人面临投资款要不到股权也收不回来的情况，后患无穷。

在中国互联网急速发展的同时，求生创业者跟投资人相爱相杀。包括识别语音不准，冠军定位不准，冠军应用太少，只有拍照、录像、打电话、导航等几个功能，而增强现实的效果又不好，甚至头部的大小，瞳距的远近，都会影响用户体验，这一系列问题都让尚处襁褓的AR眼镜备受冷落。

第二、联赛产品缺乏竞争壁垒，联赛未培养起用户买菜习惯青年菜君一度受到好评也是因为“半成品”，极大的方便了那些不是太会，但是又想要吃得好的用户。

做了三年时间，春季卖了600多台AR(增强现实)眼镜。当企业进行破产清算时，绝地优先债务提供者首先得到清偿，其次是夹层资本提供者，最后是公司的股东。

据相关LP透露，求生在鼎晖投资组建成长基金的时候，求生一个真实的场景是，鼎晖投资曾被LP质疑，他们是否还能看懂早期项目?一个客观现实是，伴随着90后进入职场，甚至在90后的投资经理都已经当道的互联网投资圈，鼎晖创投在众多合伙人离职且没有新鲜血液注入的情况下，鼎晖投资已经离这个时代越来越远，相继错过斗鱼、B站、滴滴等多个项目，也远离了主流VC阵营。鼎晖创投在众星捧月当中崛起，冠军也同时随着这些人的离去而散开。

话说回来，联赛夹层及信用投资的本质依旧是债，属于固定收益类投资，与纯PE投资相差甚远，只不过换了一个名头而已。另外一个对比则是，春季鼎晖文化产业基金正在火热募集当中，春季但是其募集的渠道却是通过信托，以100万起的规模融资，而按照正常一流基金的募资方式，在同类型顶级基金当中，对于LP的投资门槛为1000万或者3000万起。

(责任编辑：艾可)